泡泡玛特盘中大涨超8%，段永平确认再次买入

2026.04.14 4月14日，知名潮玩公司泡泡玛特（09992.HK）迎来强势反弹，盘中股价一度拉升逾8%，最高触及164.6港元/股，单日市值最高增幅超170亿港元。截至收盘，泡泡玛特报161.4港元/股，涨幅6.53%，总市值2164.44亿港元，成交额达61.19亿港元，换手率2.85%，较前一交易日显著放量，结束了此前多日的震荡调整态势。 今年3月25日，泡泡玛特公布财报之后，股价曾大跌22.51%，3月30日最低跌到每股141.10港元后逐渐企稳。 值得关注的是，知名投资人段永平近期密集发声并确认再次买入泡泡玛特股票。 据上海证券报，4月14日上午，段永平再次确认通过卖put的方式买入泡泡玛特。在雪球上有投资者询问其原因，他解释说：“我是个满仓主义者，绝大部分钱都已经在其他的投资上了。尽管如此，我可以先卖些put，同时考虑用哪些投资去换（机会成本）。我不在乎股价因此就涨上去了，我少赚点就当做公益哈，反正我赚到钱也是拿来做公益的。如果put不进来，我还是能赚到premium的，如果put进来，我觉得我会赚到更多哈。” 有投资者说之前趁泡泡玛特股价下跌时重仓买入，段永平回复称：好吧，好好拿着！ 过去一周，段永平在投资者社区多次提及泡泡玛特，从最初的态度转变到明确确认入局，逐步释放看多信号。 4月9日，他以“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”的表述，透露已布局该标的。 4月13日，段永平在回应网友“分享泡泡玛特估值”思路时，建议对方去看《因为独特》，并表示自己是王宁的粉丝。《因为独特》是基于对泡泡玛特创始人王宁的深度访谈，系统梳理其创业历程与企业全球化发展实践。 事实上，段永平对泡泡玛特的关注始于2025年，但彼时始终保持审慎态度，直言“看不懂这门生意、不会碰”。去年8月，泡泡玛特股价冲到历史高点，他也说这家公司和创始人都很了不起，但自己看不懂十年后会是什么样子。 转折点出现在泡泡玛特堪称“炸裂”的2025年业绩发布。3月25日，泡泡玛特发布财报显示，泡泡玛特2025年总营收达371.2亿元，同比激增184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比暴增284.5%，毛利率从2024年的66.8%提升至72.1%，规模效应与运营效率显著提升。 段永平表示，泡泡玛特这期财报的盈利激发了自己的好奇心，连续花了好几天去理解这家公司，很久没有过这种兴奋感了。 3月末，段永平在雪球上发了一条帖子，说自己决定收回此前“不投资泡泡玛特”的说法。 他明确指出，泡泡玛特壁垒远比想象中强大，核心竞争力在于：已建立的品牌用户关注度、艺术家签约优势、全球布局的线下门店，以及以创始人王宁为核心的管理团队。“只要潮玩行业有持续性，泡泡玛特就是非常好的生意。” 段永平曾创立小霸王、步步高，因投资网易、苹果、茅台等标的，也成为闻名业界的“价值投资标杆”。 尽管泡泡玛特2025年业绩突出，但公布财报之后股价经历了下跌波动。泡泡玛特创始人王宁在年会上公布了2025年度的核心数据：泡泡玛特全球员工伙伴超1万人、注册会员超1亿人、LABUBU全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只。 其中，LABUBU全年卖了超1亿只，印证LABUBU已从国内爆款成长为具备全球影响力的头部IP，但也引来外界的担忧，公司的盈利过度依靠了单一爆款产品。 不过，泡泡玛特的基本面仍具备支撑力，2025年，公司成功实现业务结构优化，毛绒品类全年营收达187.1亿元，同比增幅560.6%，首次超越传统手办成为第一大营收来源，占比达50.4%，标志着从“盲盒品牌”向多元化潮玩企业转型取得突破。 事实上，泡泡玛特也一直在寻求打破对单一爆款IP的依赖，搭建一个可持续的IP孵化和运营体系。公司已经不缺乏制造单一潮玩IP的能力，未来策略是不断把消费者的情绪产品化和放大的能力。 3月，泡泡玛特推出的两大联名IP毛绒玩具系列——The Monsters x 三丽鸥、The Monsters x FIFA，在国内线上渠道全线售罄，印证了国内市场需求的韧性。数据显示，这两个系列在抖音、天猫等平台的首批备货均超万件，其中FIFA毛绒挂件在二手市场仍维持逾20%的溢价。 此外，泡泡玛特正加速跨界布局家居家电领域，进一步拓宽IP变现边界，在3月25日举行的2025年业绩发布会上，公司首席运营官司德正式宣布，旗下家电产品将于4月份正式面市，标志着这家潮玩龙头正式切入家居生活赛道。 3月19日，泡泡玛特还发布消息称，其与索尼影业将围绕泡泡玛特旗下经典IP形象THE MONSTERS（LABUBU）开发真人动画电影。目前影片尚处早期开发阶段，计划采用真人实景与CGI相结合的形式，将LABUBU搬上大银幕。 该电影计划由保罗·金担任导演及制片人，THE MONSTERS艺术家龙家升将深度参与电影创作，出任电影监制。此外，保罗·金还将与史蒂文·莱文森一起担任该电影的编剧。